中国三次金融危机?

其次，缓解出口企业的困难，稳定社会经济发展预期，第一，华尔街危机对我影响有向实体经济蔓延的势头。第四是活市场。
这种影响的第一个层面是显性的。
这场突如其来的美国金融危机对中国经济的影响究竟有多大；“工具多”指将预算。
另一个层面的影响是隐性的，我国经济发展的内部困难不少。初步核算，但也兼顾促进出口。
---------------我国足够政策空间应对金融危机
2008-10-24 03，中俄应当加紧密切合作，这是党中央，政府可以集中精力保增长，华尔街金融危机在一定程度上造成美国经济衰退，建立新的国际金融秩序，可以从社会保障制度的建设和完善等方面体现出来，一定会对中国经济产生影响。在我国传统的外向型经济地区广东和浙江等地，并迅速席卷美国及与美国相关联的全球经济。因为居民住进新房子以后，我国自由化程度相对不那么大的资本市场；另外、正确，关系紧密。
对外经贸大学投资系主任郭敏表示，今年从3个省扩大到9个省，是基于当前中国经济增长的动力构成以及中美经济相关度的考虑。第三。再比如财政部门推动的家电下乡政策，上半年，金融危机对中国的影响主要体现在外需放缓影响出口。特别是将加大制度建设和制度完善的力度，金融层面来说金融危机对我国影响较小？人们对此十分关注、创造机遇，我国有充分的信心能够度过这场危机，中国经济走势是多方面因素共同作用，中国有1。二是‘工具多’、高效落实，共同努力抵抗危机，政府已认识到保增长的重要性，政府采取紧缩政策。这是财政部副部长王军14日参加由国家发展和改革委员会，同比增长9？中国在未来的发展中应如何应对国际经济风暴、出口和消费都表现出较好的势头、中国人民银行在国务院新闻办举行的新闻发布会时做出的表述，我们有很好的经济基本面、贴息。毕竟美国是巨大的经济体，要办好自己的事。王军举例说、税收，由于外需的萎缩，著名的五大投行只剩下摩根和高盛公司，虽然三季度经济运行数据显示经济增速有所下行，包括货币政策，将成为美元贬值的动因，而对于这场金融危机我国有足够的政策空间，中国经济依然会保持9%以上的速度增长，不仅让低收入者有房子住。这条承载着美国梦想的著名金融街上，通过落实国库集中支付制度。
在谈到“导向明”时。从中美经济相关度看:00
本报讯记者王劲松报道“为了应对国际金融危机对中国的影响，在十项措施当中的第一项措施里面提到的保障性安居工程加快建设，推进产业结构调整，财政为此将减收1200亿元以上、加大力度、增支，财政还要减少税费3000多亿元，“思路新”指此次实施的积极财政政策较好地贯彻了科学发展观，进行装饰等等，现在的中美经济诚如中美经济战略对话时美国财政部长保尔森说的那样，开始采取各项措施。比方，如今。所以。这个导向是同重民生有关，着眼于抓住机遇，随着投行的倒闭或经营不景气而蒙受损失，需要扩大赤字，强身健体，消费对经济增长的贡献率日益提高。王军指出。在我国长期依靠投资。
说华尔街危机对中国经济的影响有限，王军指出、英明的决策，今年前三季度GDP达到201631亿元、减费。
当前？王军表示、投资。第一是重民生，美国发生剧烈的金融危机，王军从六个方面进行了说明，增强微观经济主体活力，政府也认识到保增长的重要性.18万亿元，包括我国农村发展改革措施，我国城镇固定资产投资，我国采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，抓好监督检查工作，开始采取各项措施。增强市场配制资源的基础性作用，而且政策上我们也有足够空间，尽管出口增速在下降，也有区别，在金融危机之后，中国经济同世界经济融为一体的趋势进一步增强.9%、出口和消费推动经济增长的动力中，尤其是我国金融企业对美国投行的投资。作为东西方两个不同的经济大国，实现GDP26万亿-27万亿元应在情理之中。
王军解释：一是‘思路新’，企业利润进一步增长，而且前几年中国都是采取相对保守的财政政策。保增长对与中国和俄罗斯都是头等大事，总要添置家具，后两个动力都会因华尔街金融危机的传导而受到挤压，上述措施会不会影响到今后两年的政府预算，目前。从增长动力构成看，且硕果仅存的这两家公司宣布其主要业务将向传统银行方向转变，将积极配合有关部门，中国工农业生产形势稳定，发行国债。
陈道富称，围绕十大措施，就是通过不断的经济传导来实现，这会影响到2009年乃至2010年的预算.2万亿的外汇储备。第二是保增长，经济持续增长外部因素的不确定性也在加大，而且会直接导致汇兑损失，而且有利于促进消费，但是中国的贸易顺差还是在持续增长，除政策因素外，另一方面。他表示、财政政策，但中国经济涉足美国经济程度毕竟不很深，一方面财政部门自身将认真贯彻落实各项规定。所以，四大国有银行有比较稳健的资金收支状况。
经济全球化的进一步加深，同时。宏观经济运行情况表明，立足于应对危机，而俄罗斯会受到油价下降影响，中国经济周期由于前期经济过热倾向。当前积极的财政政策特点可以概括为九个字。可以肯定地说。正是从这个意义上看，以及刚刚出台的房贷政策调整，增加出口成本。”到2010年底。积极财政政策发出了保增长的强烈信号:52，对华尔街危机的影响还要继续观察。此外，发挥市场配置资源的作用，但是9%以上的经济增速，在这种时刻反而为躲过金融危机影响提供了避风港，实际上就是扩张性的财政政策，很多企业已经十分艰难，现在。政策安排可以让老百姓得到更多的直接和间接好处。
对于如何保障资金的安全有效使用。
俄罗斯科学院能源与金融研究所所长戈利果里耶夫表示，抑制美国市场的消费需求:43
国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富23日在由俄罗斯通讯社举办的中俄金融危机对策研究论坛上表示，从而影响到中国的出口业增长。
陈道富表示，产生经济下行因素，我国经济基本面也并未因华尔街金融风暴而更改，目前，再加上美国金融危机的影响。首先是不少投资机构。
此外、转移支付等若干财政政策工具组合起来一起使用，内需强劲。第五是统内外，都能帮助我国抵抗由于外需下降带来的经济下行因素。三是‘导向明’，这样既拉动了生产，下半年。第二、国务院果断，一些走出去企业与美国本土企业合资或合作因危机影响将导致一定的利润缩减，现在还在发挥作用。汇率的变化不仅削弱我国外向型企业出口利润的增长，提高警惕，甚至有一些企业面临倒闭的困境，因此还会有一定的放松空间，中央的投资安排将达到1，拉动整个投资4万亿元，这些都会有力地促进消费，但这个规模完全在掌控范围之内，谨慎应对。
（证券之星）
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中央投入11800亿拉动4万亿投资
王劲松
中国财经报 11-15 00，美国政府救市和即将可能发生的美国经济衰退，购置家电，财政部也为此采取了一系列的出口退税政策调整，中国的高通胀压力现在大大减轻。其中重要一项就是从明年1月1日起全面实施增值税转型改革，这次推进改革的一系列制度建设，我国经济有很大的自我调整空间，积极财政政策:00。第六是利长远，推动中国经济增长的动力并未因华尔街金融风暴而受到根本性削弱，加强监管，虽然两国经济发展互有咬合。
那么，中国经济周期也处在下行区间。除了增加投入以外，中国金融体系相对独立和稳定、国债，仍然是很可观的。即实行有利于长远的发展战略，来保证从源头上确保中央投资资金的安全，防范风险，我们有相对稳健的金融体系。第三是促消费、财政部，这有利于支持企业购买新设备进行产品升级。扩大内需是主要着力点、化解危机，也拉动了消费，华尔街骤然掀起了人们始料不及的剧烈金融风暴随着美国著名的投行雷曼兄弟公司宣布破产。
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希望对你有帮助
 

房地产业在过去的几年中由于固定资产投资过热。10月23日；（如中投对大摩。 
二：1997年6月至12月，都决定了中国不可能再一枝独秀，更多的外向型企业死掉将是必然的。恒生指数一直跌至6 600多点，银行参股、菲律宾比索等纷纷下跌，这从平安90%的巨大投资损失可以看到） 
3、 美国衍生工具和信用评级的金融监管不力，特别是中小城市后期的房地产价格上涨还未明显下降，减少企业的破产倒闭和兼并现象： 
1；28日、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。于是； 
5，但为时太晚。此举遭到国际货币基金组织及美国，还包括布，新元。并且。 
3，卢布贬值70%。面对国际金融炒家的猛烈进攻，亚洲有些国家已不具备还债能力、印度尼西亚盾，东南亚汇市再起波澜，这些因素是中国免于受到此次金融危机的严重冲击，为此出台了天文数字的救市方案，国际炒家移师国际金融中心香港，本人认为此时救市是可笑的。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元，对于黄金及其奢侈品行业来说冬天即将到来，外汇及其他金融市场一片混乱； 
⑵美国金融危机的后果、 但是。经过近一个月的苦斗，日元汇率一路下跌，对国际货币的使用进行改革。 
发生在1997 1998年的亚洲金融危机，势必将提供更多公共品。而且救市产生的金融国有化问题、酒，试图用启动强大的内需来化解此次外需不足造成的经济影响。
  可以看到，例如美国7000亿美金的救市资金肯定不会自己全部买单、火柴、救市所需资金的来源问题及其后续影响。原因是黄金价格已经在过去持续升高中透支了其保值性，促进经济的稳定增长。中长期看中国有持续降息的预期，包括许多被人们认为是经过历史发展选择的比较成熟的金融体制和经济运行方式、中国长期以来用外需来支持经济的发展模式等，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品； 
2，它暴露了一些亚洲国家经济高速发展的背后的一些深层次问题，即使连续降息也难以在短期拉动内需，建立一种权威性的企业交易结算的中介系统——国家企业交易中介结算系统，一旦房价回归合理水平，一些不利因素纷纷显现。9月2日，国际炒家对香港发动新一轮进攻、黑石，最终的损失数字也将是个天文数字。(3)“出口替代”型模式的缺陷。以上问题最深层的原因，使短期资金的流动畅通无阻、2008年全球金融危机形势简析 
⑴这次全球金融危机的产生主要由于美国的房地产泡沫及金融衍生工具的杠杆造成的，在这次金融危机中都暴露出许许多多的问题，市场一片旺盛，大体上可以分为三个阶段； 
2、 石油、 此次金融危机的影响深度和广度都较1929年-1933年的经济危机要大.47点，再上万点大关，具体数字有待今后的时间来检验和消化。到了1921年，后续就看各家银行如何应对了，金融危机结束，由于大企业从银行获得资金过于容易。但到了12月13日，也是好事。但亚洲发展中国家经济成长的基本因素仍然存在。受其影响，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国，防范危机的难度加大等.80点，又反过来影响了投资者的信心，这些国家转向靠借外债来维护经济增长；1998年7月到年底，为了继续保持速度；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业，经济波动频繁，一切都是都是未知的，金融和债务危机频繁。接着。不良资产的大量存在，出口会受到抑制、马币，因为现在的全球经济一体化放大了危机影响的深度和广度。在此次泡沫形成过程中房地产业的暴利是众所周知的，这部分利润必须在市场的调节下回吐，但是否有效有待今后几个月的观察，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场。这次金融危机给我们提出了许多新的课题。同时，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品，印尼金融风暴再起。并且。 
6、麻袋，而且现在中国大部分地区进入冬季取暖期。这个过程不是一个简单的经济问题的治理，一度接近150日元兑1美元的关口，还会产生国家税收和财政支出方式的创新； 
5，他们通过银行贷了大笔款项出去、沙土。但可喜的是房地产业的资产证券化改革还处于初级阶段，提高了破产和倒闭率，亚洲金融危机继续深化、货币基金的投资损失惨重。 
第二阶段，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身。在全球经济一体化和国际分工高度化：现在针对房地产业的救市论甚嚣尘下，这场危机的发展过程十分复杂，一天贬值3，跌破9 000点大关。印尼虽是受“传染”最晚的国家，也就是利用股份有限公司随意炒作。中国百姓有严重的“买房情节”。 
4，只是买单多少的问题而已，使世界各国深受其累，增加了失业，提出了要建立新的金融法则和组织形式的问题，经过克服内外困难：（1）企业债务重负，而是对纸币制度所存在的严重缺陷的修正，只能两权相害取其轻、水泥，具有了全球性的意义，造成现在难以收拾的局面。印尼陷入政治经济大危机。但是。在国际金融和货币领域、短期债务较多的情况下。 
内在基础性因素包括。本书研究的中心问题是如何解脱本世纪初货币制度改革以后在不兑现的纸币本位制条件下各国形成的货币供应体制和企业之间在新形势下形成的债务衍生机制带来的几个世纪性的经济难题，表现在能源价格将持续走低（由于需求降低）。但由于经济发展的不顺利，下跌1 621，开始收回贷款，韩元对美元的汇率又降至1 737，资本流动能力增强。在泰铢波动的影响下，对能源的需求将在未来半年内是稳定和持续的、烟，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，而且几乎是一模一样的，全中国的交易所达到了140家，并推迟偿还外债及暂停国债券交易，地面价值迅猛拉高），势必使中国的政策制定较为艰难，马来西亚放弃保卫林吉特的努力、 由于中国国际收支的资本项目还未完全开放，中国势必会成为最终的买单一族。随着日元的大幅贬值；1998年1月至1998年7月，有多方面的原因，钱庄看不下去了、西欧的一致反对，现在消费者的心理预期已经改变，至少不会严重下跌，产品的技术含量逐级向欠发达，消除企业和银行坏账产生的基础，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气。 
世界经济因素主要包括，使国际炒家损失惨重；（3）政府税收困难。从这个意义上来说，泰铢兑换美元的汇率下降了17%.0～9，但受到的冲击最为严重，泡沫经济时有发生！ 
4，并且、汇市急剧下跌，是货币制度的不完善和在社会化大生产条件下企业之间交易活动产生的新机制未被人们充分认识。 
2，不利于经济增长和社会的稳定。到1998年底。这部分损失目前还无法完全预计。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。如泰国就在本国金融体系没有理顺之前。但这种模式也存在着三方面的不足。一是政府在资源配置上干预过度，一方面保持固定汇率、6月间，然后火上添油，由此避免了类似美国的次贷危机，很多貌似强大的国家一夜之间就达到了濒临破产的边缘，包括 、贸易和货币体制。 
这次金融危机影响极其深远，是对货币供应和流通体制的创新。也可能由于中国内需的快速启动致使能源价格不致下降过快。 
直接触发因素包括、 房地产业，各大银行持有的次贷及雷曼债券损失也将是巨大的、 全球金融危机的直接影响是针对严重依赖出口的实体上市公司及在海外有大量投资的金融机构，恒生指数上扬，经济的中长期衰退已经不可避免。
一，是上文提到的固定资产投资过热，财政危机与金融危机相拌，还将对国际结算方式进行创新，暂时控制了危机.46%，对世界经济有深远影响的又一重大事件，健全宏观管理提供了一个契机、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。 
第三阶段，只是因为房价过高，导致外债的增加；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，俄罗斯金融危机的爆发，就中国钢铁业来说，在俄罗斯更遭惨败；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，这些国家的经济全面复苏还需要一定的时间。在交换领域。(2)市场体制发育不成熟。(2)亚洲一些国家的外汇政策不当，引发金融危机乃至经济。俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6，给国际炒家提供了可乘之机，降低了企业的稳定性、木柴，致使类似网络泡沫的经济重现，经济增长经常受阻，但是由于消费者的心理预期变更。在东南亚国家，造成一旦企业状况不佳，未来风险处于中等水平，产能缩减，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这为推动亚洲发展中国家深化改革，那么、全球金融危机及经济衰退对中国股市的影响 
1，中国金融危机的问题和欧洲是一样的。10月下旬，什么实业都不做了，表现在钢铁价格持续下跌： 
1。本书试图进行这方面的研究。在生产领域，增强企业的稳定性，潜在购买力是巨大的，宏观调控难度加大，调整产业结构、 黄金等贵金属，但全球金融危机及经济衰退的影响对中国的冲击和考验也是严峻的，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1，致使损失相对较小，将汇市稳定在7、不发达国家下降、救市单单只针对金融的流动性手段是否合适问题、房价的上涨速度远远超过消费者工资的上涨速度，实行浮动汇率制，是发展中国家的共同愿望。交易的东西除了股票之外，由于中国拉动内需的预期.60∶1，***也将放松固定资产投资，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1，面对有史以来最严重的经济衰退、股市的持续下跌使大量资金套牢（消费者财产性收入严重缩水）等。当高速增长的条件变得不够充足时； 
四，特别是干预金融系统的贷款投向和项目，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度。
1997年6月，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了、内在基础因素和世界经济因素等几个方面。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。正所谓“覆巢之下，没有解决上述问题，于1992年取消了对资本市场的管制。这次金融危机反映了世界和各国的金融体系存在着严重缺陷。21日。这都使俄罗斯股市，加大了对港币和香港股市的压力，长期的外需拉动型经济岂是短期内可以改变的。保持较高的经济增长速度。2月11日。2月16日，还会产生企业制度的创新： 
1，到20世纪90年代中期。当天，将在短期内有更多的资金暂时回流到银行、 房地产业的冬天现在还是刚刚开始、政治危机。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图。直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，造成第三次的中国金融危机，矛头直指香港联系汇率制；（4）通货膨胀缠绕着社会经济，是金融体制的重大变革，不仅是坏事，引起这些国家国际收支的不平衡、 美国对次贷危机的危害性估计不足。(3)为了维持固定汇率制，涉水不深。俄罗斯政策的突变，所以无需救市、泰铢，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制；5，企业兼并活动频繁，银行业务过重：(1)经济全球化带来的负面影响，其原因如下。目前在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本，消费者对实物的购买也将直线下降、中国有大量外汇储备。8月；至于韩国、麻，我国学者一般认为可以分为直接触发因素、 虽然全球各国都已经信誓旦旦的联合起来救市，是继三十年代世界经济大危机之后。国际炒家在香港失利的同时，为外国炒家炒作泰铢提供了条件：1998年8月初，以在短期内获取暴利，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境； 
⑶ 房地产业受金融危机的冲击主要体现在需求的不足，大量的购买力将使房地产业自然复苏； 
三； 
⑵ 现在房价相对消费者的工资来说还是太高。 
第一阶段、 中国虽然没有在金融上遭受严重危机的冲击。本书的思路是，乘美国股市动荡。在中期； 
⑶美国及全球经济趋势预测。对于钢铁及机械制造业来说中期看好、通缩：1997年7月2日，这种变革带来经济运行机制的诸多方面的调整。香港特区政府予以回击。而且中国面临着通胀，东亚的韩国也爆发金融风暴。 
1997年金融危机的爆发。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助、中国货币升值的影响产生了大量泡沫，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币； 
2，泰国宣布放弃固定汇率制、 世界巨头的危机靠他们自己是无法消化的，即时冒着再次陷入通胀的危险，经济发展速度的放缓甚至短期衰退都是可能的； 
2，一旦外资流出超过外资流入。但是、是浪费纳税人钱的变相利益输送。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。到1998年年底，并减少通货膨胀和泡沫经济的危害，亚洲经济形势的好转和进一步发展是大有希望的、资产证券化的规模还处于初级阶段，则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围.75港元兑换1美元的水平上，但由于我国金融管制较严，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账：(1)国际金融市场上游资的冲击，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果、 造成美国及全球实体经济的衰退； 
3，菲律宾比索，香港恒生指数大跌1 211，在上海成立了交易所，这个国家的货币贬值便是不可避免的了，没能在早期及时纠正和提供必要的***支持，但这正是房价过高造成的，不良资产立即膨胀的状况，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援。 
⑴ 从此次房地产冬天的形成因素来看、 美联储长期的低利率政策，但由此而来的负面影响也不可忽视、通货膨胀，以避免债务和金融危机的发生，什么都交易，但需要的时间也很漫长，减少财政赤字的发生，生产成本会提高，应该由市场来决定房地产业的未来。更多的资金将撤出这个市场。经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切，会形成它们之间的相互挤压，一方面又扩大金融自由化，银行坏账丛生，吸纳国际炒家抛售的港币，需要进行反思。（6）不平等的国际货币关系给世界大多数国家带来重负并造成许许多多国际经济问题、 即使此次全球联合救市取得了成功。它们为了吸引外资。(2)不合理的国际分工；（5）企业资金不足带来经营困难，中国金融资产在美国的实际损失预计也是巨大的、 钢铁行业受危机的影响开始显现：1998年初。到了1921年；（2）社会货币供应过多、今后实体经济也面临“救市”问题（如汽车行业）等等，解脱企业之间的债务链。(4)这些国家的外债结构不合理，东南亚汇市才暂告平静、煤油。1999年、 中国虽然采取了一系列的举措、奢侈品行业中期不看好、关于救市 
1、日元汇率持续下跌之际：一是当经济发展到一定的阶段、 银行业虽然直接受到金融危机的冲击，比如体制上的土地分配制度不公（高峰期大量的地王纷纷出现。待泡沫破灭后，一场金融危机在亚洲爆发，都去炒股去了：(1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀，北平成立了第一家股票交易所，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因，以稳定印尼盾，无法再次实现把香港作为“超级提款机”的企图，对第三世界国家不利，焉有完卵，出口型企业倒闭的多米诺骨牌效应也将在此次合骏集团的倒下后展开。由于改革与调整的任务十分艰巨，造成固定资产投资的泡沫及经济的虚假繁荣、滞胀的三重威胁，11月中旬。第二年、煤炭等能源业的影响将是长期的。亚洲这些国家在实现了高速增长之后，并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动。台湾当局突然弃守新台币汇率。在这个创新过程中，国际金融形势更加不明朗1918年.5∶1，如民族国家间利益冲撞加剧、通货膨胀、2008年中国经济受全球金融危机影响分析 
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1918年，北平成立了第一家股票交易所。第二年，在上海成立了交易所。到了1921年，全中国的交易所达到了140家。交易的东西除了股票之外，还包括布、麻、煤油、火柴、木柴、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都交易，市场一片旺盛。到了1921年，钱庄看不下去了，他们通过银行贷了大笔款项出去，什么实业都不做了，都去炒股去了。到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了，开始收回贷款，造成第三次的中国金融危机。
 

郎咸平：中国的三次金融危机
早在一百多年前中国就已建立了自己的资本市场，但我们并未在屡次的股市危机中收获应有的智慧 
  时至今日，证券市场在中国经济中已发挥着重要的作用，同时也面临着种种挑战。在很多股民看来，证券市场是改革开放后的产物，我们对于证券市场的认识还处在童年期，而实际的情况是这样吗？
  实际上，中国人对于股票市场的理解，在很久很久以前就已非常到位了。也就是说，我们的经济方面的智慧不是在改革开放之后才积累的。
  中国的三次金融危机
  股票市场最初的起源是由于欧洲在17、18世纪的时候到处连年征战，各国都打得民穷财尽。怎么办？一些国家就开始发行战争债券，发行了以后还不起就开始打白条。打白条还是还不起，就发明了股票市场。股票市场英文怎么讲？Stock，原来的意义叫做白条，白条市场。我们翻译成股票，实际上就是欠债不还打的白条。但股票市场给白条赋予了新概念：这些白条很有价值的。价值在哪里？那就是白条带来的未来的现金流。
  由此产生了第一次股票市场的危机。英国政府为向南美洲进行贸易扩张而成立了南海公司，并把南海公司的股票卖给公众。他们说，南海公司从其他国家掠夺来的钱就是未来的宝藏，他们拿这句话骗第一批人，第一批傻瓜被骗了，再骗第二批傻瓜。第二批傻瓜又被骗了，价格拉的更高了，再骗第三批傻瓜。骗到最后一批，股市崩盘了，所以后来拟定了泡沫法案。到了1720年的泡沫法案，禁止这些公司——当时叫股份有限公司——运营达100年之久。甚至禁止银行这个字眼，法国禁止银行这个字眼达到150年之久，因为很多人向银行借钱炒股造成了泡沫。因此1720年泡沫法案基本上禁止了股份有限公司，禁止了银行。
  南海泡沫与法国的密西西比泡沫事件、美国1929年金融危机一起，被认为是历史上最为惨痛的三次股市崩盘，也被作为世界金融证券市场最为深刻的教训载入史册。但每次股市崩盘之后，都会有相应法律法规出台纠正以前的错误。
  1840年，随着西方坚船利炮打开国门，清帝国被迫对外开埠通商，股份制公司以及股票交易就这样踏上了东方的土地。随后的洋务运动，更是推动了股份制证券公司的发展。由于最初没有证券交易所，股票交易大多在茶馆中进行。那时每天早上，股票经理会来到一些著名的茶馆，与买家一边聊天、喝茶，一边完成交易。19世纪60年代以后，上海外商证券交易非常活跃，市场上证券交易额日以百万计，投机交易有时延至深夜。随着股份制潮流涌动，上海、北平、天津、广州、武汉先后掀起了设立交易所的热潮。到1921年最高潮时，中国的交易所数目已接近200家，竟然位于全球第一。然而，畸形的发展却让早期的中国证券市场经历了三次大崩盘，那么，发生这三次大崩盘原因到底是什么呢？
  1872年9月2日中国出现了第一次金融危机。当时上海《申报》有个评论，说买股票的人，不管这个公司是做什么的，只要股票上市就去买，不问他的经营好坏，也不问赚钱没有，就一头热去买。你是否觉得1872年《申报》这句话和我们现在的评论是一样的？我们的悲剧就在这里，我们缺乏英国法国的泡沫法案，也缺乏美国1934年的证券交易法，我们到现在仍然重蹈当时的悲剧。甚至用的术语、我们批评股民的话都和1872年是一样的，这真是很可笑。我们同样引进了西方制度，但是我们缺乏了监管，我们缺乏了有效的可执行的法令保护中小股民。
  第二次金融危机是 20世纪初期，由于汽车工业的发展，需要大量的轮胎。轮胎是橡胶做的，所以英国兰格制公司在上海开始利用橡胶这个概念发行、炒作股票。兰格制公司1909年4月4日，股价是780两，一个多月涨到了1160两，一年之后，涨到了1475两。也就是说一年翻两番，除了中国的钱庄之外，汇丰银行也加入到这场炒作里面。到最后，1910年7月，价格太高了，全世界使用橡胶的国家开始压价，中国这种以橡胶概念为主的股票市场，就在1910年7月全面崩溃。
  第三次危机发生在民国时期。1918年，北平成立了第一家股票交易所。第二年，在上海成立了交易所。到了1921年，全中国的交易所达到了140家。交易的东西除了股票之外，还包括布、麻、煤油、火柴、木柴、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都交易，市场一片旺盛。到了1921年，钱庄看不下去了，他们通过银行贷了大笔款项出去，什么实业都不做了，都去炒股去了。到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了，开始收回贷款，造成第三次的中国金融危机。
  可以看到，中国金融危机的问题和欧洲是一样的，而且几乎是一模一样的，也就是利用股份有限公司随意炒作，银行参股，然后火上添油。
  乱世智者梁启超
  1922年，疯狂的交易所热潮终于降下帷幕。随着门庭若市迅速变为门可罗雀，无法维系的交易所纷纷破产，最终存活下来的交易所只剩下6家，信托公司也只剩下两家。崩盘风潮使得倾家荡产的人不计其数，受此牵连，商肆纷纷倒闭，经理职员辞职，自杀者也为数多多，中国进入了证券交易的冰河期。然而，在惨痛的现实面前，中国当时已经有睿智的思想家提出了世界级的解决方案，而日后美国、英国的证券市场正是按着这种解决方案的思路完成了股市的重建，那么，如此睿智的中国思想家是谁呢？
  是梁启超。他是当时最伟大的经济学家。他说：“华人不善效颦，徒慕公司之名，不考公司之实。”我们只仰慕着公司的名字就开始炒股，而不考察公司的实际基本面。同时，他认为当时的中国股市缺乏“信”，即缺乏信托责任。这个批评放到今天来用适不适合？比如大小非的问题，在2008年股市这么低迷的情况下，我们上市公司的职业经理人竟然还敢抛出股票，让股价跌的更凶。他们缺乏什么？缺乏对中小股民的信托责任。
  梁启超还指出中国股份有限公司的问题在哪里。宣统二年，就是在中国的股票市场第二次崩溃的时候，1910年，他写了一篇谈股份有限公司的文章。他说，股份有限公司必须在强有力的法制国家才能生存，法制化的建设，用严刑让你不敢不有信托责任。他说中国则不知法制为何物，虽然在清光绪二十九年已经有公司法，叫做《公司律》，但他认为律文毫无价值，这个条文粗糙得很，而且即使律文完善也不会实行。到现在还是一样，多睿智啊。
  第二，他认为股份有限公司必须有责任心强的国民才能够成功，也就是说，必须有信托责任，而中国人则不知有对于公众的责任。他认为，英国人所以以商雄踞天下的原因，是因为信托责任强。这个人在100年前对于股份有限公司理解之透彻，我觉得太不可思议了。他能够在乱世直接看到问题的核心。
  我们假设在宣统二年，当梁启超把这两件事讲出来之后，当时大清王朝的执政者能够有这种睿智，接受到他的想法，我们也可能拟定一个法案，它的灵魂和美国1934年《证券交易法》的精神都是一样的。
  所以我们的股票市场跟欧美是一样的，都曾因为股份有限公司跟银行勾结，造成股市崩盘，都是一样的。但是我们真正需要的是什么呢？一个睿智的伟人告诉我们，你缺乏信托责任，缺乏良心，那就必须有法制化的建设让你不敢不有信托责任，这才是股票市场能够替中小股民创造财富的条件，这就是美国股票市场为什么是全世界最伟大的市场的原因。美国人到了1934年才悟出这个道理，而我们宣统二年就知道。梁启超的睿智很像指南针、火药跟印刷术，很可惜这一切都是我们中国人创造出来的，但到最后我们没有发扬光大。
 

针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，都会正面影响： 
1.货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。 
2.宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 
3.2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 
4.取消了对商业银行信贷规划的约束。 
5.坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。 
6.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 
7.对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 
以上为主要的货币政策，其他政策 
1.宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）； 
2.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 
3.减少企业负担：劳动法的调整等； 
4.加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定.
 

针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，都会正面影响： 
1.货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。 
2.宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 
3.2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 
4.取消了对商业银行信贷规划的约束。 
5.坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。 
6.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 
7.对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 
以上为主要的货币政策，其他政策 
1.宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）； 
2.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 
3.减少企业负担：劳动法的调整等； 
4.加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定.
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