驳3500论调 4000至5000之间才符合中国实体经济状况

进入十月以来，先是美股港股一升再升，再到A股全月也录得4.62%的涨幅，期货螺纹钢紧随其后进入中期'反弹行情'，至今日，反弹行情已接近持续2周，当市场正在犹豫中上升时，仍会有一些人继续的看空，见怪不怪，因为如果没有这些持续不断的唱空者，价格是不会触底反转的。有智慧者，可以细心观察每一波行情的开始与终结，市场众生百态，也就能够对眼下的唱多唱空一笑了之。但令笔者深感惊愕的是，这些唱空者居然不乏'中国鲁比尼'之辈，且言之灼灼，让人不快。

当一个市场下跌时，总有一些人在开始表现怀疑，不确定，不敢进场；当他们鼓足勇气杀进市场时，价格已经跌完了第一个阶段，开始进入次级运动周期，他们踩了个空，只能在反弹的次级运动中割肉离场；当价格再度下跌到前期支撑时，他们认为是做多的信号，于是茫然入市建立多仓，后钢价暴跌，他们来不及止损，当价格跌完第三个阶段时，他们见到有了反弹，就匆忙离场，输掉了信心，决心远离市场；后价格进入最后一波下跌，也是最猛烈的一波行情，他们又再次犹豫，再次发誓进场不赚钱不离场时，空头已经悄然间将空头头寸转移到了散户手里，而他们却开始建立多仓。而这些最后建立空头头寸的人，永远都是散户，永远都会比市场慢一步，也就无怪乎，他们现在都还在唱空，建议大家沽空。因为他们是失败者，希望多拉点人垫背而已。

回到正题，笔者很喜欢观察现货贸易商的言论，在mysteel的小唐博客中，笔者发现了一位'中国鲁比尼'哥，我们来看一看他言之灼灼的言论。'从现在开始到11月下旬3900-4200的大平台整理后，继续颇为缓跌或者暴跌（根据当时的消息面来确定走法），最终下行到3500附近是大概率事件。主要原因：第一，欧洲债务危机刚刚经历了第一阶段，峰会的成果是第一期'化疗'。希腊等懒惰国家自己没有多大的造血功能，所以更加糟糕的事情可以预料还在后面。第二，欧债只是引发国内钢材价格下跌的导火线。现在下跌趋势已经形成，国内宏观经济政策是否正式转向才是重点。难道我们还期望再来个4W亿。有了08年金融危机的救市经验，我想管理层会更加谨慎应对的。第三，房地产价格的演变将成为国内钢材价格的参照性事件。房子价格的下跌将是一个缓慢的过程，所以对房地产开发将起到长期遏制作用。那么期螺能够起来吗？而且我认为房价跌一半是最终会实现的。另,地方债的重启就表明国家对打压房价回归理性的决心.第四，从大宏观上来看，面对异常复杂的国际经济政治军事形势。中国政府也在积极思考谋变。对外，我们要降低对外依赖度，出口和对国际大宗商品的需求要适当放下来(如,石油.铜.铁矿石有多少是在"中国需求论"下吹起的泡沫)，这样西方那些不同意识形态的国家'红眼病'会少点。要不遗余力的发展高新技术产业，特别是 军工产业的发展。对内，要降低由于国内经济畸形发展而导致的社会政治风险。那些大干快上的，动举国之力的GDP项目应该少干。要致力于国内和谐社会的建设，那些贴近民生的项目如环保等产业就是国家会重点支持的行业.所以可能未来5年GDP保8%不会那么重要，那么如果改成为5%呢，所以我曾经说过，国家一句'要转变经济增长方式'就可能使钢材价格中枢向下500元.'

首先是欧债危机，一直以来，笔者都保持一贯的观点认为，欧债危机其实并不是一件什么了不起的问题，Chinaspcc的宏观经济分析师麦格（麦格）也发表过类似的论述文章《扩大EFSF是解决欧债危机唯一的办法》做过较为深入独到的分析。深入研究过欧债危机的人都应该知道，希腊违约是必然，最新的消息是欧盟要求希腊的债权人撇帐50%之债券置换方案，基本等同于希腊已经违约，不用去矫情的认为希腊有救，目前欧盟所做的事情只是给意大利和西班牙争取时间，让希腊这颗12月29日就要爆炸的定时炸弹能拖的更久一点，现在要爆炸了，意大利和西班牙就要遭殃，后果不堪设想。这其中还包括了欧盟要求9%的欧洲银行资本充足金，加之面对1000亿欧元的损失，更致命的是不少金融机构持有希腊等相关信贷违约掉期合约（CDS），但是我们现在可以看到，银行的这些问题，都是'钱'能够解决的，而CDS也不会是雷曼兄弟倒闭时的重演，主要在于，持有希腊CDS的金融机构，很多同时也持有了希腊债券，他们出于自身考虑，应会等待希腊进一步违约甚至倒闭，来待CDS作出赔偿来弥补损失。那么为什么欧债危机会一拖再拖，笔者以为，这主要跟美、欧、中地区博弈有关，美国各评级机构，在本轮欧盟救助希腊阶段频频出招，到处煽风点火，将各国主权和各商业银行评级下调，这并不符合国际惯例，这段时间，欧盟各国理应获得一个评级的'真空期'但是美国评级机构没有放过他们，也就致使靠评级3A化缘的EFSF融资变的坎坷艰难。欧债最终的演变将是，用钱贴补银行，甚至名正言顺的将中毒的商业银行收归国有，而意大利和西班牙也能靠扩容后的EFSF来得到一个保护伞。再看中国的角色，笔者也坚持的认为，中国会出招，700亿是最基本的，除非德国阻碍法国话事影响起欧盟政治领袖地位，当然中国也会知道其中尴尬的关系，但是最终中国应当会出手的，不管是从战略高度还是从专业角度都没有第二种可能。

再议房间，这位老兄豪言中国房间要将一半，堪比谢国忠当年预测香港楼市的天人表现，也让我想起了'一潘=1000元/m2'的典故。我不得不佩服起说话的勇气。中国政府出尽九牛二虎之力，终于使得房价由'政策底'出现了真正的'市场底'，最大按揭银行的建行也出招了，地产商开始调低楼价了，可是，有新闻报道，之前高价买楼者一涌而出，高调示威游行，抗议地产商减价，如果楼价大跌很可能会引起更大的社会动乱，不知道该位仁兄有没有想过。再则，别说下跌一半，下跌30%，银行就要表示压力很大了，银行为百业之母，银行断了流，其他行业日子也好过不了。楼市不是贡献6.1%CPI的主力，也就不存在挤泡沫的论调。

而针对GDP5%的论调，笔者也不吐不快，由年9%到5%是个什么概念？美国GDP是多少？温总理挂在嘴边的一句话是'保增长、扩内需、调结构'，保增长是目标要求，扩内需是手段，而最后才是调结构，不要本末倒置，不顾及前两项就调整结构，也不可能因为调整结果就出现5%的GDP增长率，要知道国外做空中国的力量一直虎视眈眈，别说5%，就算是2012年跌破8%，做空的资金就会再次来袭。

另外，这些消息并非钢价独占，美股、港股、A股才是风口浪尖的市场，看看他们的表现也许就是钢价明天的表现。好吧，我们再看3500的热轧卷板对比现在的期货盘应该是一个什么样的走势，现在上海热轧卷板的价格应该是4200左右，大宗电子盘的价格在4100左右，螺纹钢期货在4100左右，那么要是现货跌至3500，也就表明现货还要再跌700，相当于现价再跌17%，按此幅度，保守的估算大宗电子盘应跌至3400，螺纹钢期货也在3400左右，大宗电子盘只在08年金融危机末端价格跌至3400，后在3400下方停留仅3月就返回3400以上；而螺纹钢期货跌至3400，相对于要跌破上市价格。这只是保守估计，要知道，远期市场的跌幅本应比现货来的要大。

笔者现货经验很浅，不知道3500的热轧卷板历史上出现的几率如何，都在什么情况下出现，而今次会否再度出现？而有对照的成本该在何处，原料价格又应有多大的跌幅，是否经得起推敲？而按照盘面技术而言，螺纹钢上破5000表明实体经济很好，跌破4000表明实体经济很坏，在4000至5000之间震荡，好也好不了，坏也坏不了，才最能符合很长一个阶段中国的实体经济状况。